Слушание Вашего Сердца!

Попытка предсказать движения курса акций необходима, конечно. В конце концов, когда курсы акций падают, стоимость заимствования и издания новой акции может повыситься, и падающие курсы акций могут и подрезать уверенность служащих и клиентов и препятствовать слияниям компаний. К сожалению, однако, большинство этих предсказаний - не больше, чем приблизительные подсчёты, потому что использование президентов инструментов, чтобы сделать их не очень точно. Чистая стоимость (NPV) может быть полезной для оценки долгосрочной свойственной ценности акций, но это классно ненадежно для того, чтобы предсказать их цену по следующим немногим четвертям. Беседы с типовыми группами инвесторов и аналитиков, проводимых компанией или инвестиционными банкирами, не более надежны для того, чтобы измерить реакции рынка.

Но руководители могут драматично улучшить точность их предсказаний. Принимая более систематический, строгий подход, корпоративные лидеры могут учиться понимать индивидуальных инвесторов так полностью, так много компаний теперь понимают каждого из их главных коммерческих клиентов. Возможно знать таких клиентов хорошо, потому что есть только так многие из них. Одинаково, только конечное число инвесторов действительно имеют значение когда дело доходит до предсказания движений курса акций.

Каждый президент знает, что, когда покупатели более стремятся купить чем продавцы, должны продать, цены акции riseand, что они падают, когда перемена случается. Но меньше президентов знает, что не каждый покупатель или продавец имеют значение в этом уравнении. Наше исследование относительно изменяющихся курсов акций больше чем 50 больших США и европейских перечисленных компаний, более чем два years1 проясняют, что максимум только 100 текущих и потенциальных инвесторов значительно влияет на цены акции самых больших компаний. Опознавая этих критически настроенных индивидуальных инвесторов и понимая, что мотивирует их, руководители могут предсказать, как они будут реагировать на announcementsand, более точно оценивают руководство курсов акций.

Вооруженный этой новой и основательной способностью проникновения в суть о том, как критически настроенные инвесторы ведут себя в определенных ситуациях, руководители могут принять стратегические решения в различном свете. Знание, что делает решающую покупку инвесторов, продает, или держится, запас компании позволяет президентам вычислять то, чем его цена акции могла бы быть после объявления и к фактору это вычисление в их стратегические и операционные решения. Чтобы препятствовать краткосрочной продаже, компания могла управлять выбором времени, темпом, или упорядочиванием стратегических объявлений. Это могло представить новую команду управления прежде, чем объявить о приобретении. Это могло также проверить важный новый продукт на отобранных рынках перед общенациональной откачкой. Как инвесторы будут реагировать на объявление слияния компаний и что получающаяся цена акции будет означать для дела? Как мог бы плата за проезд дополнительного дохода на рынке? Компания должна подготовить рынок или рассмотреть вырезанный вместо этого?

У президента даже есть выбор вырывания вперед перед лицом неблагоприятных предсказаний, используя информацию, чтобы управлять ожиданиями правления. Руководитель может, например, рассмотреть смелые стратегии даже при том, что они могли выдвинуть некоторых критически настроенных инвесторов продавать запас компании.

Немногие тот вопрос

Это должно удивить, что большие отрасли могут значительно переместить иглу в курс акций компании. Когда Басовая семья Техаса, например, продала его долю в Диснее, в сентябре 2001, в ответ на запрос края, запас Диснея упал на 8 процентов.

Хотя число решающих инвесторов в компании располагалось только от 30 к (более типично) целых 100, в каждом случае, эта компания актеров оказала драматическое влияние на цены акции. В компаниях мы учились, мы могли приписать от 60 до 80 процентов всех уникальных изменений, четверти четвертью, к чистой торговой неустойчивости этих инвесторов.

Индустриальный маркетинг для инвесторов

Немного компаний сегодня узнают своих главных инвесторов достаточно хорошо, чтобы предсказать с любой точностью, что заставит тех инвесторов купить или продать больше своих акций. CFO большой финансовой компании, которая собиралась объявить о разоблачении главного подразделения, полагал, что он был "прямо на вершине [нашей] основы инвестора." Действительно, общим способом, руководители компании знали больших инвесторов wellwhat, они думали об управлении, кредитоспособности компании, и так далее. Но руководители не знали, какие инвесторы думали об определенных потенциальных стратегиях, таких как разоблачение. Запрашиваемая цена была то, что руководители рассматривали выше или ниже инвесторов ценности приписанный единице, когда те инвесторы вычислили общую стоимость компании? Или инвесторы думали, что компания извлекла выгоду из поперечных дробных совместных действий, которые закончатся разоблачением?

Чтобы развить способность сделать предсказания об акционерах, компании должны идентифицировать свои двигатели курса акций и вычислить, сколько дополнительных акций было бы предложено или разыскано в реакции на определенные объявления. Через второстепенный анализ и интервью, компании должны тогда проанализировать подробно торговое поведение этих двигателей, развивая торговые профили для каждого из них. Наконец, компании должны использовать информацию в профилях, чтобы предсказать, какие двигатели, вероятно, реагировали бы на определенные корпоративные объявления, продавая или покупая в ближайшей перспективе и затем вычислили бы то, что это будет означать за цены 4 на акцию

Узнавание инвесторов не является процессом с одним выстрелом. Компании должны непрерывно вновь исследовать, кто двигается, их sharesinvestors прибывают и идут. Продолжающийся диалог с двигателями углубляет знание этих компаний и, в течение долгого времени, обостряет их способность предсказать действия их критически настроенных инвесторов. Однако, большинство компаний должно будет увеличить их способности отношений инвестора сделать работу. Хорошие новости: начинание не гигантская задача. Два - три месяца должны быть достаточно, чтобы развить начальный набор профилей самых важных инвесторов.

Опознайте критически настроенных инвесторов

Компания должна начать свою оценку, спрашивая, у кого есть потенциал, чтобы переместить ее курс акций. Некоторые из двигателей могли быть среди наибольших текущих акционеров компании. Некоторые могут быть меньшими держателями, которые хотят увеличить их собственность. И некоторые - потенциальные большие игроки, которые еще не имеют ни одного запаса компании, но могли купить или короткий он в больших количествах. Что эти двигатели имеют вместе? Они - активные менеджеры портфеля запаса, которые регулярно покупают и продают большие количества акций в компании или в подобном companiestypically, менеджерах взаимных, пенсия, или фонды преграды или даже индивидуальные большие инвесторы.

Другими словами, у инвесторов, которые рассчитывают, есть и вес и склонность бросить это вокруг. Хотя фактические вычисления должны были соединить список двигателей, complicatedrequiring больше обсуждения, чем мы можем представить в этом articlea, вероятный двигатель - кто-то, кто делает или мог разумно объяснить по крайней мере 1 процент торгового объема запаса для одной четверти.

Двигатели - не обязательно наибольшие инвесторы компании. Акционеры (такие как семейные авуары или тресты), которым принадлежали большие блоки запаса компании в течение долгого времени, не перемещают его четверть в четверть. Ни один действительно не вносит фонды в указатель, если компания не добавлена к или понижена от важного индекса (или если активы фонда изменяются драматично). Среди наибольших 20 инвесторов одной большой компании фармацевтических препаратов мы учились, только 10 были двигателями, и это, оказалось, было типично для компаний, которые мы изучили. Что больше, почти половина больших двигателей запаса компании фармацевтических препаратов, более чем восемь четвертей с 1999 до 2001 не были перечислены среди ее 20 наибольших инвесторов во время никакой единственной четверти.

Кроме того, компании должны добавить потенциальных инвесторов к списку двигателей. Для большого химического бизнеса в нашем исследовании мы проанализировали путь положения инвесторов в других химических фирмах, измененных в течение долгого времени. Один инвестор, инвестиционный фонд за 22 миллиарда $, был активным торговцем в другом, подобных химических компаниях и любил покупать активы у основания цикла. В то время, сектор был подавлен, таким образом для этого и других причин мы добавили инвестора к списку компании двигателей. Несколько месяцев спустя, инвестор приобретал больше чем пять миллионов из акций компании.

Определить, сколько инвесторов должно пойти на list40? 70? 100? Компания должна проверить точность ее предсказаний по предыдущим четвертям, чтобы достигнуть числа, которое работает лучше всего. Слишком немногие приведут к плохим корреляциям между деятельностью и курсами акций; слишком многие добавят к стоимости и сложности процесса. Кроме того, список часто изменяется. Наш опыт показывает, что двигатель типично остается в таких списках для шести quarterslong достаточно, чтобы дать время компании, чтобы стать знакомым с ним, но достаточно короткий так, чтобы всегда были новые двигатели, чтобы учиться.

Перемещение двигателей

Как только компания идентифицировала свои двигатели, следующий шаг должен развить полные профили всех их. Компании начинают, проводя "снаружи - в" анализе каждого, включая его установленные инвестиционные критерии и цели и его торговые образцы. Обсуждения с каждым инвестором дают компании шанс заполниться в промежутках в его понимании его двигателей и подтвердить его гипотезы о том, что они торгуют и почему.

Получающийся профиль должен сначала описать, как инвестор принимает решения. Во что инвестор хочет вложить капитал, используя что методологии оценки? Как это, вероятно, будет реагировать на события или на данные, которые в конце концов могут интерпретироваться разными способами? Его инвестиции являются подлежащими каким-нибудь ограничениям, такими как их размер и частота? Во-вторых, профиль должен описать взгляды каждого инвестора по проблемам, что компания могла бы facesuch как любые новые стратегии (например, должна ли компания войти в Китай), неожиданности дохода, и изменения в управлении.

Чтобы получить этот вид информации, компании должны выразить вопросы тщательно ввиду американских Ценных бумаг и Обменной Комиссии (СЕКУНДА) регулирование, которое мешает компаниям раскрывать материальную информацию некоторым, но не всем инвесторам 5 Как правило, косвенная работа вопросов лучше всего. Компания могла бы спросить инвесторов, почему они купили или продали свои авуары в специфическом бизнесе, например. Но компания фактически попыталась бы понять, почему они продали свои авуары после того, как бизнес объявил, например, что это вкладывало капитал в Китай. Инвесторы не любят риски, которые связаны с Китаем, не доверяют команде управления, положенной на место, чтобы управлять расширением в Азии, или отклонить определенные детали раскрытого плана?

Создание предсказаний

С двигателями, идентифицированными и представленными, штат отношений инвестора и руководители могут сделать разумные суждения о том, кто будет продавать, покупать, и держаться. Этот процесс не просто математическое осуществление, хотя он действительно вовлекает много вычислений.

Помимо оценки, одобрит ли каждый инвестор или отнесется неодобрительно к данному объявлению, руководители должны оценить, сколько акций инвестор, вероятно, купит или продаст. Они могут управляться в этих оценках такими деталями как сред




  •